Quando você compra uma ação da TotalEnergies, você se torna coproprietário do grupo ao lado de milhares de outros investidores. Mas quem são realmente esses acionistas que influenciam as decisões do gigante francês da energia? A resposta vai muito além do círculo dos fundos americanos frequentemente citados.
Daniel Kretinsky e TotalEnergies: um novo acionista que muda o jogo climático
A atualidade recente trouxe à tona um nome ainda pouco associado ao setor petrolífero francês: Daniel Kretinsky. Este bilionário tcheco, já conhecido por seus investimentos em mídia e distribuição na França, está prestes a se tornar um acionista significativo da TotalEnergies por meio de uma parceria estratégica no comércio de energia.
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Por que essa entrada merece tanta atenção? Porque ela altera o equilíbrio dos votos na assembleia geral. Até agora, as resoluções sobre a estratégia climática da TotalEnergies eram principalmente defendidas por fundos anglo-saxões como BlackRock ou Vanguard. A chegada de um investidor europeu continental redistribui as cartas.
Para entender quem são os acionistas da Total segundo o Guide Patrimoine, é preciso olhar além dos meros percentuais de capital. Kretinsky construiu sua fortuna em usinas térmicas da Europa Oriental. Sua posição sobre as questões de transição energética pode, portanto, divergir daquela dos fundos ativistas anglo-saxões, que pressionam por uma rápida redução dos investimentos em combustíveis fósseis.
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Nas próximas votações em assembleia geral, a voz de Kretinsky pode apoiar a manutenção de investimentos em gás, uma energia que a TotalEnergies considera um pilar de transição. Esse cenário preocupa algumas ONGs climáticas e tranquiliza os defensores de uma abordagem progressiva.
Acionariado da TotalEnergies: o peso real dos fundos institucionais
A TotalEnergies está listada tanto em Paris quanto em Nova York. Essa dupla listagem atrai perfis de investidores muito diferentes. Os fundos institucionais, ou seja, os gestores de ativos que aplicam a poupança de milhões de clientes, detêm a maior parte do capital.
Você já percebeu que os nomes BlackRock, Vanguard ou State Street aparecem em quase todas as grandes empresas listadas? É porque esses gigantes da gestão passiva compram mecanicamente ações de cada empresa presente nos índices de mercado. A presença deles no capital da TotalEnergies não reflete uma escolha estratégica, mas um funcionamento automático.
A transferência gradual da listagem principal para a Wall Street, prevista para o final de 2025, reforça ainda mais essa tendência. Ao entrar mais nos índices americanos, a TotalEnergies atrai mecanicamente mais capitais de fundos americanos. Os principais blocos institucionais se distribuem assim:
- Os fundos indexados americanos (BlackRock, Vanguard, State Street), que acumulam posições importantes sem buscar influenciar diretamente a governança no dia a dia
- Os gestores europeus e os fundos soberanos, presentes há muito tempo, com estratégias mais focadas no rendimento dos dividendos
- Os fundos ativistas climáticos, minoritários em capital, mas muito vocais durante as assembleias gerais, que apresentam regularmente resoluções sobre a trajetória de carbono do grupo
Estado francês e acionistas individuais: duas forças subestimadas
O Estado francês não possui participação direta na TotalEnergies. Sua influência se dá por canais indiretos: Bpifrance e a Caisse des Dépôts, duas instituições públicas financiadas pelos contribuintes, possuem participações no grupo.
Essa presença indireta do Estado, no entanto, pesa na equação. Ela dá ao poder público uma alavanca, mesmo que limitada, sobre as orientações do grupo em matéria de produção de eletricidade ou investimentos na França.
O caso particular dos acionistas individuais franceses
A TotalEnergies continua sendo uma das ações preferidas dos poupadores franceses. O grupo historicamente cultivou essa base de acionistas individuais graças a uma política de dividendos generosa e uma comunicação financeira acessível.
Esses acionistas individuais não têm um peso significativo individualmente. Mas coletivamente, representam uma fração notável do capital. Seu comportamento difere do dos fundos: eles mantêm suas ações por mais tempo e votam menos frequentemente em assembleias gerais. São acionistas fiéis, mas pouco mobilizados em relação às resoluções climáticas.
Compras de ações pelos dirigentes da TotalEnergies: um sinal de confiança
Um indicador frequentemente negligenciado pelo grande público diz respeito às operações de insiders, ou seja, as compras ou vendas de ações realizadas pelos próprios dirigentes. No final de 2025, foram relatadas compras de ações por dirigentes, incluindo Patrick Pouyanné, CEO do grupo.
Quando um CEO compra ações de sua própria empresa com seu dinheiro pessoal, isso envia uma mensagem aos mercados. Patrick Pouyanné reforçou sua posição no capital da TotalEnergies, sinalizando confiança na trajetória estratégica do grupo, apesar das tensões geopolíticas e da volatilidade dos preços do petróleo.
Essas operações não transformam um dirigente em acionista dominante. Seu valor é, acima de tudo, simbólico e informativo. Elas complementam o quadro de um acionariado onde cada categoria desempenha um papel distinto:
- Os fundos indexados trazem liquidez e estabilidade de preços
- Os investidores como Kretinsky ou os fundos públicos franceses trazem um ancoragem estratégica europeia
- Os acionistas individuais garantem uma base de capital fiel e previsível
- Os dirigentes, por meio de suas compras, sinalizam sua convicção pessoal sobre o futuro do grupo
O acionariado da TotalEnergies não é fixo. A dupla listagem Paris-Nova York, a entrada de novos perfis como Daniel Kretinsky e o peso crescente das resoluções climáticas redesenham a cada ano o equilíbrio de poderes. Para um poupador francês, manter um olho nesses movimentos ajuda a entender em que direção o grupo orienta seus bilhões de euros em investimentos em produção de gás, petróleo e energias renováveis.